Figure 1. BTC (green) and ETH (pink) at-the-money options’ implied volatility at the 30-day tenor. Source: Block Scholes 2025年5月，ETH與BTC期權之間出現了顯著的隱含波動率錯位。隱含波動率反映了市場對未來期權有效期內價格波動的預期。月初，7天期期權的ETH-BTC隱含波動率比率徘徊在1.5左右，表明ETH期權的定價隱含波動率預期比BTC期權高出50%。
至5月16日，隨著BTC隱含波動率跌至2023年10月以來的最低水平，該比率攀升至2倍以上，達到自2020年以來未見的峰值。BTC波動率的下跌，打破了維持超過19個月的35%支撐位；而ETH的短期隱含波動率雖略低於5月10日高點，但仍保持高位。這種波動率差異在30天期限結構中尤為明顯，達到了自2022年年中以來的最闊水平。
實際波動率趨勢強化分化
隱含波動率的急劇分化得到了實際波動率（衡量實際歷史價格波動的指標）趨勢的印證。5月份，ETH的實際波動率在各期限上均顯著超過BTC，加劇了市場對這兩種資產將持續分化的預期。
5月15日，ETH與BTC的7天實際波動率比率達到峰值，隱含波動率比率緊隨其後，這表明市場參與者預期ETH較高的波動率將持續下去。這一趨勢並非新現象：自2024年7月以來，無論是在牛市還是市場承壓時期，ETH-BTC波動率比率一直穩步攀升。
ETH在5月份的突出表現由多重因素共同推動，包括利好的英美貿易消息。僅5月8日當天，ETH就飆升逾23%，並在同期表現持續優於漲幅約10%的BTC。儘管勢頭強勁，但ETH價格仍較其2025年1月的峰值及歷史高點低逾50%。
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Bybit成立於2018年，是全球交易量第二大加密貨幣交易所，服務超過7000萬全球用戶。Bybit致力於為每個人打造一個更簡單、開放和平等的生態系統，從而在去中心化的世界中重新定義開放性。Bybit深耕Web3領域，與領先的區塊鏈協議進行戰略合作，提供堅實的基礎設施並推動鏈上創新。Bybit憑借安全的托管服務、多元化的市場、直觀的用戶體驗和先進的區塊鏈工具而聞名，搭建了傳統金融(TradFi)與去中心化金融(DeFi)之間的橋樑，賦能建設者、創造者和愛好者充分挖掘Web3的全部潛力。探索去中心化金融的未來，請訪問Bybit.com。
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Figure 1. BTC (green) and ETH (pink) at-the-money options’ implied volatility at the 30-day tenor. Source: Block Scholes 2025年5月，ETH與BTC期權之間出現了顯著的隱含波動率錯位。隱含波動率反映了市場對未來期權有效期內價格波動的預期。月初，7天期期權的ETH-BTC隱含波動率比率徘徊在1.5左右，表明ETH期權的定價隱含波動率預期比BTC期權高出50%。
至5月16日，隨著BTC隱含波動率跌至2023年10月以來的最低水平，該比率攀升至2倍以上，達到自2020年以來未見的峰值。BTC波動率的下跌，打破了維持超過19個月的35%支撐位；而ETH的短期隱含波動率雖略低於5月10日高點，但仍保持高位。這種波動率差異在30天期限結構中尤為明顯，達到了自2022年年中以來的最闊水平。
實際波動率趨勢強化分化
隱含波動率的急劇分化得到了實際波動率（衡量實際歷史價格波動的指標）趨勢的印證。5月份，ETH的實際波動率在各期限上均顯著超過BTC，加劇了市場對這兩種資產將持續分化的預期。
5月15日，ETH與BTC的7天實際波動率比率達到峰值，隱含波動率比率緊隨其後，這表明市場參與者預期ETH較高的波動率將持續下去。這一趨勢並非新現象：自2024年7月以來，無論是在牛市還是市場承壓時期，ETH-BTC波動率比率一直穩步攀升。
ETH在5月份的突出表現由多重因素共同推動，包括利好的英美貿易消息。僅5月8日當天，ETH就飆升逾23%，並在同期表現持續優於漲幅約10%的BTC。儘管勢頭強勁，但ETH價格仍較其2025年1月的峰值及歷史高點低逾50%。
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至5月16日，隨著BTC隱含波動率跌至2023年10月以來的最低水平，該比率攀升至2倍以上，達到自2020年以來未見的峰值。BTC波動率的下跌，打破了維持超過19個月的35%支撐位；而ETH的短期隱含波動率雖略低於5月10日高點，但仍保持高位。這種波動率差異在30天期限結構中尤為明顯，達到了自2022年年中以來的最闊水平。
實際波動率趨勢強化分化
隱含波動率的急劇分化得到了實際波動率（衡量實際歷史價格波動的指標）趨勢的印證。5月份，ETH的實際波動率在各期限上均顯著超過BTC，加劇了市場對這兩種資產將持續分化的預期。
5月15日，ETH與BTC的7天實際波動率比率達到峰值，隱含波動率比率緊隨其後，這表明市場參與者預期ETH較高的波動率將持續下去。這一趨勢並非新現象：自2024年7月以來，無論是在牛市還是市場承壓時期，ETH-BTC波動率比率一直穩步攀升。
ETH在5月份的突出表現由多重因素共同推動，包括利好的英美貿易消息。僅5月8日當天，ETH就飆升逾23%，並在同期表現持續優於漲幅約10%的BTC。儘管勢頭強勁，但ETH價格仍較其2025年1月的峰值及歷史高點低逾50%。
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